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股票的估值是什么意思怎么计算,估值高好还是低好?

2016-12-28 | 分类:炒股心得 | 评论:0人 | 浏览:1,839次

股票的估值是什么意思怎么计算,估值高好还是低好?

当我们去逛商场的时候,经常会看到自己喜欢的一款包包,那么这款包包到底值多少了,也许,有人愿意出3万块,也许有人愿意出1万块,也许有人出3000块。但是,我要拿这款包包给妈妈去看,问她老人家,这包包值多少钱,我相信,老太太一定会说: “这包包挺好看的,一定很贵吧? 300块钱肯定买不下吧?”看吧,每个人都有自己的评判方法。

既然生活中我们会遇到这样的事,想必在股市里混迹的小伙伴们也都有一个非常巨大的疑惑,那就是大佬们经常说的估值到底是个神马东西?尤其是,到底以什么样的角度来进行估值?其实呢?这个问题真的是仁者见仁,智者见智,每个人都有自己不同的看法,尤其是分不同的行业来说的时候,更是如此。

而且,股票的估值是一个多维度复杂的体系,从财务角度分析就有很多不同的财务指标来反映一只股票的价值。所以说,股票的估值,自己适用的就好,不用太去追求到底哪个是唯一的,适用于自己的才是最好的。

虽说估值很难,不过就整体来说,在估值标准上,还是有一些共同的基本规律可循的,仍然有一些大家都十分认同的方法的。

那么这些估值方法具体有哪些呢,下面不妨来讲讲其中的奥妙之处。

从价值投资者预期回报的角度来说,我们投资一只股票追求的是不断的股息收入,那么就可以以未来的股息收入进行估值了。那么这一块就涉及到现金流贴现的方法,这里涉及到两个概念,一个就是公司未来股息,一个就是贴现率,贴现率就是无风险利率。具体就是把未来的股息收入用无风险利率折算成现在的价值。公式推到也很简单,那么其实可以用一个简化后的近似公式代替它,计算公式:股票价格 = 预期来年股息 / 无风险利率。

当然用股息收入来估算内在价值要求公司是成熟的公司,能够每年进行大致固定的分红。这方面的公司一般港股的蓝筹股较多,那么我们就以汇丰控股为例,今年预期股息2.5港元,投资无风险利率为一年5.5%,那么根据上面的公式,可以简单计算,汇控目标价应为45.50元。

上面的那种方法嘛,一般在A股用的不多,因为适用的公司比较少,那么也有下面的两种方法可以用。具体来说就是相对估值法:

最为广泛的就是市盈率(PE),其公式:市盈率 = 股价 / 每股收益。计算简单,数据采集很容易,几乎每个散户都可以计算,除非你告诉我你的数学是体育老师教的啊!

但尤其要注意的是,应该以动态的眼光来看待市盈率,不然的话,很容易陷入“追低杀高”的怪圈,就比如很多周期行业,就不能简单的认为市盈率低的时候买进,高的时候卖出。因为周期性行业都是景气度高的时候,业绩非常靓,但那是股价也基本很高了,景气度不行的时候,市盈率高,但股价也到了最低迷的时候。

另外,对市盈率的运用,也可以进行对比,比如和历史情况对比,沪深300指数历史最高市盈率曾到过50倍以上,低迷的时候在9-10倍左右的样子,那么现在沪深300指数的市盈率其实相对来说不高。

指数可以这样运用,股票同样可以进行比较,具体呢?就是和整体行业的平均值进行比较,如果低于平均值那就是低估了,高于就是高估了。另外就是和同行业具有相似业务的公司进行对比估值来确定股价是否高估还是低估。

当然这样的估值方法只是一种参考标准,还有市净率(市价/每股净资产)也是可以这样运用。两者可以结合起来运用,总的来说,这样的估值方法对大样本的整体市场来说非常有效,但个股的运用上就不是那么完全有效。

其实,在平时的投资中,还有一些财务指标是可以运用的。那么结合这些财务指标也可以发明其它的一些估值体系。

这里主要是结合净资产收益率和市盈率的方法,博主哈啦子称为ROE—PE法。一般来说,如果净资产收益率较高且持续时间较长,那么在现有价格下,市盈率势必会降低。用数学公式表示就是PE/ROE,如果这个指标小于1,那么就代表估值还是比较低的,如果一直大于1,那就代表个股的价值有高估的可能。

这种状况一般是用于处于高速发展中的企业,就像前两年的创业板牛市,有些创业板蓝筹价值股基本就是这样一个处于不断变化的估值过程中,高速增长的业绩可以降低股票的市盈率,只要ROE增长较快,那么就可以认为还是低估,就值得继续买入。

上面说了那么多估值的方法体系,但是,千万要记住,估值这个东西更多的是着眼于长期来看的。这个长期不是三天五天,也不是1个月2个月,很有可能是三年五年!!具体会是多少时间,不是那么容易确定的!所以做估值的需要经常关注企业的经营状况,只有这样才能对估值过程进行调整。

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