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10倍牛股长什么样

2017-01-06 | 分类:炒股心得 | 评论:0人 | 浏览:765次

10倍牛股长什么样

大家都在追逐10倍股,那到底10倍股是个什么样子的呢?前期文章我们已经知道, 牛股确实需要业绩的推动,但在资本市场这个放大器的作用下,牛股的成长仍然是有膨胀剂在里面起作用的,那么这个膨胀剂到底指的是什么呢?

在资本市场里,膨胀剂用专业术语来说就是估值。估值这个概念,大家都知道,一般就是指的市盈率(PE),市净率(PB),有时两者也可以同时使用。

高成长依靠什么驱动——估值还是业绩推动?其实这个问题,让我们通过下面一些数据就可以找到答案。

一个完整的股价上涨过程,需要有估值配合。曾有数据统计,在沪深两市中, 有806只个股从2000年-2013年股价涨幅超过10倍。这些公司初始 PB(市净率)增长超过两倍的公司,占所有十倍股92.56% 。即一个完整的股价上涨过程,公司的估值肯定是要发生变化的,尤其是在 A 股这样的新兴市场。依靠PB 增长5倍来实现十倍股价的公司占比仅为51.74%,所以单纯依靠估值驱动股价是需要看环境的。一般来说,估值的提升起码要处在一个比较强势的市场环境中,只有这个时候大家的风险承受能力才会提高,才会敢于去追逐。

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所以,雷布斯说”只要站在风口,猪也能飞起来”,就A股的脾性来说,A股的牛蹄翘起,需要长时间的积累,所以没有一点的时间,靠估值来提升涨幅还是不现实的。当碰到熊市,那么就更不可能靠估值来完成10倍涨幅了,熊市完全就是杀估值的过程。

另外,有数据统计显示,有217家公司短短3年股价就冲上了10倍,这说明牛市来的时候,估值的影响还是比较大的,估值能够短时间内刺激股价的上涨,成为推动涨幅的主要因素。在牛市的冲动氛围内,流动性的泛滥就会成为推动股价上涨的一种主要力量。

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股价上涨背后的原因是什么呢?业绩和估值,业绩是王道,只有业绩才能吸引投资者目光,估值这个只有处于牛市的行情中才能凸显作用(当然在A股里还存在其它神逻辑,这个就比较复杂了,成长业绩的玩法逻辑只是一种)。那么当我们做价值投资的时候,只要仅仅抓住这两点,业绩和估值就可以了。那么在这两个因素没有恶化之前,我们是不是不用担心的,持有才是明智之举。

所以,一般来讲,就价值投资角度来看,高成长,涨幅10倍并不是一个故事(当然也有讲故事的),而必须是有实实在在的业绩支撑(这个比较符合大众的认知)。那么根据财务公式来看,业绩=净资产收益率*净资产,从这两个角度,上市公公司其实也很容易通过一些手段来提高公司的业绩从而在市场上寻求高的估值,譬如要么提高净资产收益率(当然这个短时间提高还是有难度的),要么搞规模,这样业绩就会好看很多,当然最终的目的是为了把市值搞上去(所谓的市值管理),以备后续的套现之用。在牛市过程中,很多上市公司喜欢玩的外延式并购就是这么一个套路。

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